2023年ღ✿ღ，当92岁的巴菲特第27次提到“安全边际”时ღ✿ღ，全球投资者再次将目光投向一个尘封的名字——这位被遗忘的“华尔街教父”ღ✿ღ，曾在1929年大萧条中输得只剩一条衬裤ღ✿ღ，却用数学公式拿到了资本市场的财富钥匙我可以稍微放进你里面吗ღ✿ღ。他教出的学生掌管着全球超5万亿美元资产ღ✿ღ，而他晚年独居巴黎酒店时ღ✿ღ，竟连自己的股票账户都懒得打开ღ✿ღ。
1894年5月9日ღ✿ღ，伦敦阿伯丁路87号的阁楼里ღ✿ღ，犹太珠宝商之子本杰明·格雷厄姆发出第一声啼哭ღ✿ღ。这个本该含着金汤匙出生的孩子ღ✿ღ，命运在1岁时急转直下——全家因父亲投资失败只能选择去纽约ღ✿ღ，8岁那年父亲患癌去世ღ✿ღ，留给母亲孩子三人的只有变卖餐具才能支付的丧葬费ღ✿ღ。
在布鲁克林中学的数学课堂上ღ✿ღ，格雷厄姆找到了对抗现实的工具ღ✿ღ。当其他孩子为棒球欢呼时我可以稍微放进你里面吗ღ✿ღ，他沉迷于几何证明题中严密的逻辑链条ღ✿ღ。“每个数字都像忠诚的士兵ღ✿ღ，只要排兵布阵正确ღ✿ღ，就一定能赢得战役ღ✿ღ。”这种对确定性的痴迷ღ✿ღ，与华尔街的疯狂波动形成致命反差ღ✿ღ。
15岁那年ღ✿ღ，母亲多拉将全家积蓄投入美国钢铁股票ღ✿ღ。1907年金融危机中ღ✿ღ，账户从10000美元暴跌至4900美元ღ✿ღ。经纪人的催缴电话里ღ✿ღ，少年格雷厄姆第一次听到“保证金”这个令他后半生又爱又恨的词汇ღ✿ღ。深夜ღ✿ღ，他跪在地板上用粉笔演算ღ✿ღ：如果当时留有30%安全空间...
1914年从哥伦比亚大学毕业时ღ✿ღ，这个通晓希腊语ღ✿ღ、拉丁语和微分方程的优等生ღ✿ღ，在华尔街纽伯格公司找到周薪12美元的信息员工作ღ✿ღ。当交易员们对着报价单猜来猜去时ღ✿ღ，格雷厄姆在后台建立了首个股票数据库——用3000张卡片记录着工业股十年来的股息ღ✿ღ、存货周转率和流动比率ღ✿ღ。
1920年某天ღ✿ღ，他盯着古根海姆勘探公司的财报突然跃起ღ✿ღ：“它的现金资产除以股价等于1.5ღ✿ღ！”这个发现让公司合伙人目瞪口呆ღ✿ღ：按格雷厄姆的算法ღ✿ღ，即便把公司拆了卖废铁我可以稍微放进你里面吗ღ✿ღ，收益都比股价高30%ღ✿ღ。他押上全部身家买入ღ✿ღ，三个月后股价翻倍ღ✿ღ。26岁的格雷厄姆就此成为华尔街最年轻合伙人ღ✿ღ，办公室挂着自创的警示公式ღ✿ღ：股价波动幅度=市场情绪系数×√时间ღ✿ღ。
1929年9月3日我可以稍微放进你里面吗ღ✿ღ，道琼斯指数触及381点顶峰时ღ✿ღ，格雷厄姆管理的250万美元基金正享受61%年收益ღ✿ღ。没人注意到他办公桌上的新公式ღ✿ღ：安全边际=内在价值/(1+无风险利率)^n - 当前股价ღ✿ღ。
黑色星期四来临当天ღ✿ღ，格雷厄姆的止损模型显示应全出ღ✿ღ，但客户们的贪婪让他妥协了ღ✿ღ。到1932年ღ✿ღ，基金净值蒸发70%ღ✿ღ，他不得不抵押住宅ღ✿ღ、向丈母娘借钱度日ღ✿ღ。在廉价旅馆里ღ✿ღ，他翻着《国富论》顿悟ღ✿ღ：真正的安全边际不仅要计算数字金宝搏188官网appღ✿ღ，更要对抗人性ღ✿ღ。
1934年寒冬ღ✿ღ，纽约证券交易协会收到一部700页的手稿ღ✿ღ。当编辑看到第113页的估值公式ღ✿ღ：V = EPS × (8.5 + 2g)ღ✿ღ，激动得打翻咖啡——这正是后来被称为“价值投资圣经”的《证券分析》ღ✿ღ。格雷厄姆在书中列出的30只“烟蒂股”ღ✿ღ，次年平均涨幅达298%ღ✿ღ。
1954年ღ✿ღ，24岁的巴菲特敲开格雷厄姆办公室时金宝搏188官网appღ✿ღ，发现导师正在玩填字游戏金宝搏188官网appღ✿ღ。“本ღ✿ღ，我想学投资ღ✿ღ。”“先把这十个公司的清算价值算出来ღ✿ღ。”格雷厄姆头也不抬地扔过一沓年报ღ✿ღ。当巴菲特交出计算结果时金宝搏188官网appღ✿ღ，格雷厄姆用红笔圈出三个数字ღ✿ღ：“误差超过5%的估值ღ✿ღ，比博弈更危险ღ✿ღ。”
6年后ღ✿ღ，当格雷厄姆宣布退休时ღ✿ღ，他的“捡烟蒂”策略已创造20%的年化收益ღ✿ღ，是同期道指的两倍ღ✿ღ。在告别酒会上ღ✿ღ，他给学生们留下最后一道公式ღ✿ღ：成功概率=安全边际/(贪婪+恐惧)我可以稍微放进你里面吗ღ✿ღ。有人看见巴菲特把这句线年ღ✿ღ，格雷厄姆发明的“净流动资产价值法”仍在筛选出被低估的股票ღ✿ღ，但AI量化基金已能每秒完成他当年手工三年的计算量金宝搏188官网appღ✿ღ。
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有广东江门的街坊报料ღ✿ღ，她62岁的妈妈不识字每个月手机话费就是靠存折代扣ღ✿ღ，直到今年4月ღ✿ღ，有银行工作人员提醒其线元都有ღ✿ღ。
中联重科员工联系我了ღ✿ღ，我给大家读一读 你们觉得ღ✿ღ，有道理么ღ✿ღ，我觉得ღ✿ღ，挺有道理的#摩托车 #交通事故 #中联重科
承认吧ღ✿ღ！你90%的跑步ღ✿ღ，可能都在无效燃烧卡路里ღ✿ღ。跑步≠自动瘦 方法不对ღ✿ღ，努力白费ღ✿ღ。 每天5公里打卡我可以稍微放进你里面吗ღ✿ღ，体重却稳如泰山？晨跑坚持1年ღ✿ღ，体检报告变化不大？